【環(huán)球財(cái)經(jīng)】一周前瞻：美聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)聲，12月降息前景或生變

新華財(cái)經(jīng)上海11月2日電（葛佳明） 本周（10月27日至11月1日）“全球央行周”落下帷幕，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至3.75%-4.00%，為年內(nèi)第二次降息；日本央行和歐洲央行按兵不動(dòng)，維持關(guān)鍵利率不變，美股三大指數(shù)集體走強(qiáng)，美元震蕩上行，黃金大幅波動(dòng)。

美股方面，標(biāo)普500指數(shù)收?qǐng)?bào)6840.20點(diǎn)，本周累計(jì)上漲0.71%，10月份累計(jì)漲2.27%，連續(xù)第六個(gè)月上漲；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收?qǐng)?bào)47562.87點(diǎn)，全周累計(jì)上漲0.75%，10月份累計(jì)漲2.51%，連漲六個(gè)月；納指收?qǐng)?bào)23724.957點(diǎn)，本周累計(jì)上漲2.24%，10月份累計(jì)漲4.70%，連漲七個(gè)月；羅素2000指數(shù)收?qǐng)?bào)2479.381點(diǎn)，全周累計(jì)下挫1.36%點(diǎn)，10月份累計(jì)漲1.52%。

美國(guó)科技股七巨頭（Magnificent 7）指數(shù)收漲0.58%，報(bào)211.67點(diǎn)，本周累計(jì)上漲1.93%，10月份累計(jì)漲5.59%，10月22日以來(lái)持續(xù)走高。

10月，谷歌漲15.67%，連續(xù)七個(gè)月上漲；亞馬遜漲11.23%，英偉達(dá)漲8.53%；特斯拉漲2.66%；微軟跌0.03%，Meta跌11.71%。

歐洲股市方面，歐洲STOXX 600指數(shù)收?qǐng)?bào)571.89點(diǎn)，本周累計(jì)下跌0.67%，10月份累計(jì)上漲2.46%，為連續(xù)第四個(gè)月上漲；歐洲各國(guó)股市本周多數(shù)走弱，其中，德國(guó)DAX 30指數(shù)全周累計(jì)跌1.16%，10月累計(jì)上漲0.32%；法國(guó)CAC 40指數(shù)全周累計(jì)下跌1.27%，10月累計(jì)漲2.85%；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)全周累計(jì)上漲0.74%，10月累計(jì)漲3.92%。

亞洲市場(chǎng)方面，日本東京股市兩大股指31日延續(xù)上行趨勢(shì)。日經(jīng)225指數(shù)首次收于52000點(diǎn)上方，全周累計(jì)上漲6.31%，10月漲幅達(dá)到了16.64%；韓國(guó)綜合指數(shù)全周累計(jì)漲幅超4%，10月累計(jì)漲幅近20%；印度孟買(mǎi)SENSEX30指數(shù)全周微跌0.32%，10月漲幅為4.57%。

外匯市場(chǎng)方面，美元指數(shù)本周整體呈震蕩后走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，收于99.791點(diǎn)，全周累計(jì)上漲0.8%，10月份累計(jì)上漲1.95%；非美貨幣本周多數(shù)走弱，其中，歐元兌美元本周累計(jì)下跌0.78%，10月累計(jì)下挫1.69%；日元兌美元全周累計(jì)下跌0.74%，10月累計(jì)跌幅達(dá)4.1%。

大宗商品方面，貴金屬本周繼續(xù)經(jīng)歷劇烈波動(dòng)。周初因避險(xiǎn)情緒降溫現(xiàn)貨黃金一度單日大跌超3%，跌破4000美元關(guān)口并下探三周低點(diǎn)。COMEX黃金期貨主力合約本周累計(jì)下挫1.46%，10月漲幅為5.27%；COMEX白銀期貨主力合約本周累計(jì)下挫0.69%，10月累計(jì)漲幅達(dá)到3.45%。

原油市場(chǎng)則整體偏弱。前半周受OPEC+擬增產(chǎn)與供應(yīng)寬松預(yù)期打壓，油價(jià)持續(xù)下滑，WTI原油本周累計(jì)跌1.01%，10月累計(jì)跌幅超2%；布倫特原油主力合約全周跌0.95%，10月累計(jì)跌2.2%。

下周（11月3日至8日），多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將密集發(fā)聲，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧或進(jìn)一步公開(kāi)化，此外，包括半導(dǎo)體企業(yè)AMD、高通等在內(nèi)的美股科技股將公布財(cái)報(bào)。

美聯(lián)儲(chǔ)12月降息路徑不確定性加劇

美聯(lián)儲(chǔ)在本周召開(kāi)的10月FOMC會(huì)議上，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.75%-4.00%，并在12月1日停止縮表，符合市場(chǎng)預(yù)期。

但兩位美聯(lián)儲(chǔ)委員投下降息的反對(duì)票，顯示內(nèi)部仍有較大分歧。其中，堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席施密德反對(duì)降息，支持維持利率不變；理事米蘭對(duì)本次利率決議持反對(duì)意見(jiàn)，認(rèn)為應(yīng)降息50個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示12月降息“并非已成定局——遠(yuǎn)非如此”、“政策沒(méi)有預(yù)設(shè)路徑”，而此前市場(chǎng)已經(jīng)充分計(jì)價(jià)12月降息。

在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“真空期”，鮑威爾鷹派表述大幅修正了此前市場(chǎng)過(guò)于樂(lè)觀的降息預(yù)期，12月是否降息出現(xiàn)了較大的不確定性。據(jù)芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)對(duì)12月降息的押注概率從周前的91.7%降至最新的63%。

在華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng) 、首席宏觀分析師張瑜看來(lái)，鮑威爾“鷹派”的原因可能有兩方面，第一，由于政府關(guān)門(mén)導(dǎo)致官方就業(yè)數(shù)據(jù)缺失，如果對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的判斷存在高度不確定性，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在降息上保持謹(jǐn)慎。第二，由于對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期、中性利率估計(jì)以及通脹和就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)容忍度的差異，美聯(lián)儲(chǔ)官員分歧很強(qiáng)烈，對(duì)12月的決議并沒(méi)有一致預(yù)期。

在10月31日（周五），三位聯(lián)儲(chǔ)官員接連發(fā)表講話稱(chēng)，不支持本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的降息決定，進(jìn)一步影響了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根（Lorie Logan）和克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克（Beth Hammack）均表示，他們更傾向于維持利率不變?？八_斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德（Jeff Schmid）早些時(shí)候發(fā)表聲明稱(chēng)，考慮到美國(guó)通脹的粘性，其在本周FOMC會(huì)議上對(duì)進(jìn)一步降息投了反對(duì)票。

而在下周，由于美國(guó)政府停擺導(dǎo)致本該于11月7日（周五）公布的10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步缺失，在勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況存在高度的不確定性的背景下，可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在降息上保持謹(jǐn)慎。因此下周，投資者將密切關(guān)注包括舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利發(fā)表講話、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯發(fā)表講話、圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆等多位美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景以及美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)利率路徑的看法。

張瑜認(rèn)為，12月份降息或仍是大概率事件，就業(yè)市場(chǎng)仍在漸進(jìn)降溫，而關(guān)稅對(duì)通脹的影響可控，疊加通脹或階段性見(jiàn)頂，則將夯實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)“預(yù)防式”降息以對(duì)沖就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)的底氣。但對(duì)于2026年的利率路徑，張瑜稱(chēng)，未來(lái)通脹下行幅度依然較為平緩，美聯(lián)儲(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理重心或再度轉(zhuǎn)向通脹，2026年上半年的降息節(jié)奏或?qū)⒎啪?，不排除再度出現(xiàn)較長(zhǎng)月份暫停降息的情況。

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編輯：林鄭宏

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