3個月期買斷式逆回購將迎等量續(xù)作 專家稱月內(nèi)央行或加量投放中期流動性

新華財經(jīng)北京11月4日電（記者 翟卓）中國人民銀行4日公告，為保持銀行體系流動性充裕，將于11月5日以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展7000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。

鑒于本月有7000億元3個月期買斷式逆回購到期，此次操作意味著，截至5日，當月3個月期買斷式逆回購將實現(xiàn)等量續(xù)作。

另外本月還有3000億元6個月期買斷式逆回購到期，東方金誠首席宏觀分析師王青預計，月內(nèi)中國人民銀行或還會開展一次6個月期買斷式逆回購操作，且大概率為加量續(xù)作，從而連續(xù)第6個月通過買斷式逆回購操作向市場注入中期流動性。

王青表示，這背后的主要原因在于，10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢后，會帶動配套貸款較快增長，加之11月銀行同業(yè)存單到期規(guī)模明顯增加，政府債券發(fā)行規(guī)?；蛞蔡幱谳^高水平，都會在一定程度上給資金面帶來收緊效應。

“由此，著眼于應對潛在的流動性收緊態(tài)勢，中國人民銀行通過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性，有助于保持資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。”王青說。

此外11月25日還將有9000億元中期借貸便利（MLF）到期。受訪人士預計，屆時中國人民銀行或?qū)⑦M行等量或小幅加量續(xù)作?？傮w上看，未來一段時間中國人民銀行會綜合運用買斷式逆回購及MLF等政策工具，持續(xù)向市場注入中期流動性。

值得一提的是，4日中國人民銀行還公布了10月中央銀行各項工具流動性投放情況，其中公開市場國債買賣凈投放量為200億元，市場對此也并不感到意外。

　　2025年10月中央銀行各項工具流動性投放情況

因為在10月27日舉行的2025金融街論壇年會上，中國人民銀行行長潘功勝已經(jīng)透露，“今年初，考慮到債券市場供求不平衡壓力較大、市場風險有所累積，我們暫停了國債買賣。目前，債市整體運行良好，我們將恢復公開市場國債買賣操作。”

前述受訪人士也表示，與年初暫停國債買賣時相比，當前10年期國債收益率已升至1.8%附近，期限利差走闊，債市整體運行良好，已經(jīng)具備恢復國債買賣的條件，而且恢復國債買賣還能進一步釋放穩(wěn)增長信號，從而助力宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行。

再從操作模式及規(guī)?？?，中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，凈買入是體現(xiàn)了中國人民銀行呵護流動性和穩(wěn)定債券市場預期的目標，200億元的較低規(guī)模，則表明其無意引起利率過快下行，因此選擇穩(wěn)健的操作以避免對債市預期產(chǎn)生過度影響。

“往后看，本月還合計有12000億元6個月期買斷式逆回購及MLF到期，不排除中國人民銀行或加大國債凈買入規(guī)模以對沖其他貨幣工具的到期壓力?！泵髅黝A計。

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編輯：高二山

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